Kapitāla piesaistes iespējas uzņēmumam, izmantojot finanšu tirgus instrumentus

Abstract

Autore izvēlējās maģistra darba tēmu Kapitāla piesaistes iespējas uzņēmumam izmantojot finanšu tirgus instrumentus, jo katram uzņēmumam pienāk laiks, kad ir jāattīstās un tam ir nepieciešams papildus kapitāls. Latvijas situācija ir tāda, ka lielākais vairums uzņēmumu šādā situācijā izvēlas kredītu bankā pat nenojaušot par citām kredītam alternatīvām iespējām, ko piedāvā publiskais vērtspapīru tirgus. Autore vēlas izpētīt, kāpēc Latvijā, salīdzinot ar attīstītajām pasaules valstīm, vērtspapīru emisija starp uzņēmumiem ir tik nepopulārs kapitāla piesaistes veids. Darba mērķis ir izvērtēt vērtspapīru emisijas iespējas uzņēmumam Latvijā, to tiesisko regulējumu, izanalizēt vērtspapīru tirgus pašreizējo stāvokli un nākotnes perspektīvas, un izvirzīt priekšlikumus nepilnību uzlabošanai publiskajā vērtspapīru tirgū un emisijas pieauguma kavējošo faktoru novēršanai. Darbs sastāv no trīs daļām. Pirmajā daļā tiek apskatīti dažādi ārējās finansēšanas veidi no teorētiskā viedokļa. Šeit ietilps vērtspapīru - akciju un fiksēta ienākuma vērtspapīru un bankas kredītu vispārēja analīze. Otrajā daļā tiek apskatīts Latvijas vērtspapīru tirgus, tā būtība, funkcijas un klasifikācija, kā arī likumi un normatīvie akti, kas regulē Latvijas vērtspapīru tirgus darbību. Tiek izanalizēta Latvijas emitentu situācija finanšu instrumentu tirgū un prasības, lai iekļautos publiskajā vērtspapīru tirgū. Trešajā darba daļā tiek veikta Latvijas uzņēmumu finansēšanas analīze. Tiek veikta salīdzināšana starp vairākiem kapitāla piesaistes avotiem, kas tika apskatīti pirmajā daļā. Tiek apskatīti nepieciešamie dokumenti, kas ir nepieciešami uzsākot publisku vērtspapīru emisijas procesu. Autore izanalizē izmaksu apjomu publiskajiem emitentiem un izvērtē Latvijas nodokļu likumdošanas plusus un mīnusus skatoties no vērtspapīru emitentu un investoru viedokļa. Nodaļas beigās autore veic anketēšanu, kuras aptaujātie ir vadošo Latvijas banku vērtspapīru speciālisti, un viņi atbild uz jautājumiem par Latvijas emitentu pašreizējo situāciju un nākotnes perspektīvām. Galvenie secinājumi un priekšlikumi maģistra darbā ir, ka vērtspapīru tirgus daudziem uzņēmējiem vēl nav pietiekami apgūta niša, kā arī daudzi uzņēmumi nav pietiekami sakārtojuši savu darbību atbilstoši starptautiskajiem standartiem, lai pretendētu uz publiska uzņēmuma statusu. Šajā situācijā uzņēmumiem būtu jāpalīdz, sniedzot tiem sīku un detalizētu informāciju par vērtspapīru tirgus iespējām. Latvijā emisiju kavējošie faktori ir nelabvēlīgā nodokļu sistēma un dārgās emisijas izlaišanas un uzturēšanas izmaksas Rīgas Fondu biržā, kas būtu jāmaina tā, lai veicinātu privāto emitentu vērtspapīru emisiju pieaugumu.

The author has chosen the following topic for the master’s paper “The opportunities for attraction of capital for a company by the help of financial market instruments” because there is a time for every company in its development when it needs additional financing. In the current situation in Latvia most of the companies in such situations are not even aware of other financing opportunities in addition to bank loans that are offered by the security market. The author wants to investigate why in Latvia, as compared to developed countries, issuing of securities is such an unpopular type of attraction of capital rising among companies. The purpose of the paper is to assess the opportunities for issuing of securities for Latvian companies, their legal framework, to analyze the current situation in security market and its future prospects, and to provide solutions for improvement of imperfections in the security market and elimination of factors that hinder the growth in number of issues. The paper consists of three sections. The first section examines various types of external financing from the theoretical point of view. It includes a general analysis of securities – stocks and bonds, and bank loans. The second section examines Latvian securities market, its essence, functions and classifications, as well as legislation and legal acts that regulate the operation of Latvian securities market. This section contains analysis of the situation with Latvian issuers in financial instrument market and the requirements dealing with entrance to the public securities market. The third section contains analysis of financing used by Latvian companies. Comparison among various types of attraction of capital that were described in the first section will be carried out. The sections will contain review of the documents necessary to start the issuing of public securities. The author will analyze the amount of expenses for public issuers and evaluate the pros and cons of Latvian tax legislation from the point of a security issuer and an investor. At the conclusion of the section the author will summarize a number of questionnaires comprising a number of opinions from leading Latvian banking security specialists regarding their views on the current situation of Latvian issuers and their future prospects. The main conclusions and propositions in this master’s paper are the following: many companies are still unfamiliar with the security market; many companies still have not adjusted their operations according to international standards to apply for the status of a public company. The situation could be improved by providing the companies with detailed information about the opportunities that security market provides. The factors hindering the development of security issues in Latvia is the unfavorable tax legislation, the high expenses of issuing and maintenance on Riga Stock Exchange that would have to be amended to ones more favorable towards the private issuers, which could lead to a higher number of issues.