Ilgtspējīgu finanšu ieguldījumu veiktspējas analīze.

Abstract

Pieaugot interesei par ilgtspējīgiem ieguldījumiem, aktīvu īpašnieki un portfeļu pārvaldnieki cenšas savu ieguldījumu procesā iekļaut vides, sociālos un pārvaldības (ESG) apsvērumus. Ieguldītājiem trūkst zināšanu, kā šos ilgtspējas faktorus iekļaut ieguldījumu portfeļa izveidē, un pastāv šaubas par to, kādu ietekmi tas atstās uz ieguldījumu veiktspēju. Maģistra darba mērķis ir novērtēt ietekmi uz akciju portfeļa ienesīguma un riska rādītājiem, ko atstāj ilgtspējas kritēriju iekļaušana portfeļa izveidē, atkarībā no izvēlētās ieguldījumu stratēģijas. Lai kvantitatīvi noteiktu uzņēmumu ilgtspējas sniegumu, tiek izmantots ESG reitings, ko piedāvā Sustainalytics. Lai iekļautu ilgtspējas kritēriju portfeļa izveidē tiek izmantota pozitīvas pārbaudes pieeja, izvēloties labākos savā klasē. Darbā tiek veikta empīriska ieguldījumu portfeļu analīze, balstoties uz Modernā portfeļa teoriju, izmantojot Eiropas akciju klāstu, kas ietilpst STOXX Europe 600 indeksā. Darbā parādīts, kā risināt ieguldītāju portfeļa izvēles problēmu, izveidojot ESG efektīvo robežu, kas atspoguļo vislabāko sagaidāmo rezultātu katram ESG riska līmenim. Visbeidzot, ieguldījumu portfeļu empīriskās analīzes rezultāti apstiprina, ka ilgtspējīga ieguldījuma izvēle nenozīmē atteikšanos no ienesīguma.

As interest in sustainable investments grows, asset owners and portfolio managers seek to incorporate environmental, social and governance (ESG) considerations into their investment process. Investors have a little guidance how to incorporate these factors in portfolio choice, and there are some doubts about how it will affect the investment performance. The aim of the master's thesis is to evaluate the impact on risk and return characteristics by including sustainability criteria in portfolio selection, depending on the chosen strategy. In fulfilling this aim, best-in-class / positive screening approach is used to include sustainability criteria in portfolio choice, using the Sustainalytics ESG ratings to quantify the ESG performance of a company. An empirical analysis of investment portfolios based on Modern Portfolio Theory is performed using a European stock market, represented by the assets in the STOXX Europe 600 index. The paper shows how to solve the problem of investor portfolio selection by creating an ESG-efficient frontier, which reflects the best expected result at each ESG risk level. Finally, the results of the empirical analysis of investment portfolios confirm that choosing a sustainable investment does not mean compromising on return.